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非上市公司實施股權激勵的障礙

時間:2019-07-03 17:40:15

股權激勵咨詢  

  (1)股權的定價問題

  上市公司股權激勵咨詢計劃在行權價格的確定方面是以股票市場價格作為定價基礎。而在中國以每股凈資產作為行權價格的做法過于簡單,以股票價值作價更是價值失真,其客觀性,公正性與準確性都存在著嚴重問題。

  (2)員工作為股東進退機制的問題

  隨著公司的發展,公司經營管理者及其他員工將不斷發生變化,有的員工會離開公司,有的新員工進入公司。根據員工持有股份的初衷,離開公司的員工就要退出股份,新進員工應持有股份,不過由于是非上市公司,股東的進退機制很難理順,同時由于公司性質的不同,股東的進入與退出受到的限制相對小很多,因此,非上市公司的進入和退出,操作起來比上市公司復雜的多。

  (3)購買股權的資金問題

  現實情況是,我國企業的員工通常不具備大額股權的行權支付能力。因此有必要提供一定的財務支持,或容許以非現金的形式完成行權,不過在涉及含國有股權的公司,如果采取非現金行權,容易有嫌私分國有資產,尤其是公司成立之初,股權激勵計劃很難通過,所以更多是通過借款融資的方式解決購買股權的資金問題。根據《擔保法》第七十八條上市公司是比較容易進行質押貸款的。但非上市公司股權質押的,必須經該公司全體股東半數同意,而銀行也不接受非證券登記機構登記的股權做質押貸款,這樣,員工購買股權的資金比較難解決,影響公司股權激勵計劃的順利實施。

  (4)公司價值的評價問題

  如同商品的價值一樣,公司的價值只有投入市場才能通過價格表現出來,在有效地資本市場中公司股票的價格就是公司的長期價值;然而,非上市公司要評估其價值卻要難得多,目前大多以公司的凈資產作為評價標準,但公司凈資產隨著會計處理的不同差異會很大,不能真實的反映公司的長期價值,這也就很難對經營者的業績做出合理的評價。

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